陈海平-为何白酒股都在飙涨，唯独只有它不涨，牛二难道“不香”了吗？

陈海平今天，我们就来一起聊聊风靡全国的“牛二”白酒的生产企业：顺鑫农业。相信很多朋友一听到顺鑫农业，对它是一点都不了解。但，要说起二锅头，或者说“牛二”，大家总能说上几句，认知度立马就上升了。作为牛二的生产厂家，并不被广大投资者、消费者所熟悉，但做出来的产品着实不错。在低端市场的市占率更是达到12%的水平，深度受益低端市场的白酒消费。

可是，这一波酿酒板块的大涨，自上证指数2646点以来各家白酒股的股价可以说是“狂欢”，贵州茅台上涨70%、五粮液上涨100%、洋河股份上涨63%、古井贡酒上涨71%、泸州老窖上涨76%、酒ETF上涨72%、今世缘上涨73%、酒鬼酒上涨190%等等，均是有着大幅的上涨。可是顺鑫农业呢？仅仅上涨17%。要知道，这家公司虽然主打低端白酒，但这两年白酒股出现大涨的时候，反应的情况是十分不错的。可是，这一次白酒股的大涨，顺鑫农业没跟！

为何白酒股都在飙涨，唯独只有它不涨，牛二难道“不香”了吗？白酒股大涨超70%，为何顺鑫农业，这次没跟上呢？今天，我们就带着这些疑问，来一起聊一聊。

首先，疫情影响以及中高端化市场进程受阻，冲击公司业绩呈现！

很多朋友都知道“牛二”，不管是口感、性价比来说，都是低端白酒中的佼佼者，市占率凸显也是必然的结果。可是，除了河北省以外的地区，很少有消费者知晓顺鑫农业除了“牛二”以外，还有中高端产品。而近些年中高端白酒市场的景气增长性十分不错。以上我们讲到这一波大涨的贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、泸州老窖、今世缘、酒鬼酒等企业，除了“茅五泸”以外，这几年在中高端市场的增长性十分凸显，进而带动公司良好的业绩增长。基于对中高端白酒市场的认可，所以才能一涨再涨。

而顺鑫农业在这次疫情影响下，看上去没有什么影响，但却对公司中高端市场进程以及全国化进程有着比较明显的影响，并且作为顺鑫农业主要市场的北方有着二次疫情的影响，自然影响也是最为凸显的。一季度因为疫情的影响，礼品和聚饮为主的白酒销量下滑明显，全国中高端推进也是受到了一定的影响。再加上受到疫情的影响，许多低端餐饮店闭店离场，对低端市场的影响也是存在。所以，在此次疫情背景下，看上去顺鑫农业没有很大的影响，但实际上影响是凸显的。基于这种影响，白酒股投资者自然更加青睐其他市场的企业以及有着中高端市场保持景气增长潜力的股票。

其次，一季度表现不佳。

A股市场一共有19家白酒股，2020年一季度业绩呈现正增长的有6家：山西汾酒、酒鬼酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、*ST皇台。顺鑫农业一季度净利润同比-17.64%，增长率排名在第10位，算是中间位置。但表现仍旧是不佳的，低于市场预期。再加上北方二次疫情的影响，自然对年度的业绩增长性更加保守一些。

一些近几年主打中高端市场的白酒企业，就市场当前的预测来讲，仍旧能保持在20%以上的增长可能。而顺鑫农业的预测或在10%左右。一季度表现不佳，再加上二季度受到影响，对全年的业绩呈现存在冲击。

最后，危机一定是“危中有机”

关于顺鑫农业上半年的表现，确实不怎么样，一季度业绩负增长，不及预期，二季度再次受到疫情的影响，业绩或再次不及预期。但对具备行业发展的公司来讲，危机，一定是“危中有机”。谈一下个人的观点：

1、顺鑫农业在中高端市场的布局，个人认为只是阶段上受阻，不会是持续受阻，等到疫情影响消散以后，顺鑫农业的进程势必会再次恢复；

2、低端白酒市场餐饮店的冲击，确实存在，但一样随着疫情影响的消散，中低端餐饮店开店潮也会迎来，而“牛二”主打低端市场，自然也会充分受益；

3、所谓的危机，一定是“危中有机”。从现在市场对顺鑫农业近三年的业绩预测来看，2020-2022年的业绩预测分别在：10%、20%、20%。当然，这是市场较为保守的预测。以现在的股票价格对应计算估值分别约为：50.7倍、42.32倍、35.26倍。近些年顺鑫农业的估值平均波动区间在29倍-40倍。这样来看，现在的估值确实还是有着一些高的情况。

但是，现在正处于7月份、8月份半年报披露的时间，对于酿酒板块而言，大概率诸多公司的业绩仍旧是有着不及预期的陈海平，市场的恢复整体约在80%左右。换而言之，一些这段时间大涨的酿酒股，在估值已经不再便宜的基础上，风险是较高的。作为同处于酿酒板块的顺鑫农业而言，二季度大概率业绩仍旧有着不及预期，且受到行业的影响。

危机，就是“危中有机”，在这次酿酒板块大涨的背景下，顺鑫农业并没有跟涨。如果因二季度业绩再次不及预期以及行业板块消极影响，造成顺鑫农业估值再次回归至合理区间，未来的机遇势必会更大一些！

好了，关于“牛二”的顺鑫农业，我们就点评到这里了。本文不存在任何广告，所讲股票不存在任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！